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所以，这里就有一个误区，Z国股市，指数不涨不代表优秀个股不涨，只是上证指数权重非常高的宇宙行、中石油严重拖了指数后腿。

像YN白药、亿利股份、茅台，其实也是20年100倍、200倍、300倍，其实比印度的股票涨得多多了。

其实每个国家都有垄断的生意，都有类似印钞机这样的核心资产，长期看，这些核心资产的股价都是涨的，不管是在Z国、美国、印度，都一样。

所以，上证指数，上证50，沪深300这些指数已经失真了，不能代表Z国股市的现状了，别的不说，一个茅台碾压一切！但是上证指数等指数，几乎是不动的，10年前3000点，现在还是3000点。

真的要怪，就怪石油股和银行股拖后腿，其他消费股医药股，都是涨得非常好的。

这两只股票也不是不涨，只是涨幅不多，实在是盘子太大了，资金拉动不了这么大的巨头，宇宙行高达15000亿的流通盘，其他三个大国有银行差不多5万亿市值，两桶油加起来1.5万亿市值，要知道A股一共也就50多万亿市值，银行股+石油股就已经是10万亿以上，占总市值的20%以上，让其他股票怎么玩？

也就是说，要有1万亿的资金流入股市，才能拉升银行+石油股10%的涨幅，1万亿软妹币还是非常夸张的，所有外资加起来只有2-3万亿，要有1万亿的真金白银流入股市来炒股，其实是很难的。

所以，基本上每一轮行情，涨到工行和中石化身上也就到头了，因为根本没有这么多钱去支撑这两个巨无霸的上涨。

在A股历史上，银行股和石油股大涨，只有两种可能，第一种就是软妹币汇率升值非常快，外资流入导致大涨，第二种就是股灾后，国家队救市，国家队为了稳住灾后的指数，重点买入银行+石油来救市，基本上股灾后，银行股都能涨一波，率先反弹。

如果没有外资和国资，这两类股票靠着民间资本在A股根本涨不起来。

那为什么印度就可以呢？因为印度市场，外资是主导，投资结构和美国是相同的，在美国，银行股石油股就是最牛的股票，老股神的最爱，所以有外资能持续投资这些最优秀的公司。

印度有外资热衷银行石油股，A股没有资金去持续增持这两类股票，导致指数差异巨大，这是表面原因。

根本原因是注册制，印度在1992年，也就是Z国股市刚刚大规模启动的时候，就启动了注册制。

注册制，是一种上市制度，相对审批制而言，不需要人去审核去优选，市场优胜劣汰，自然成长，自然淘汰。

对股市的影响也是非常明显的，先跌后涨，原因很简单，一旦不审核，就会导致大量的公司上